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Security Analysis


Benjamin Graham et David Dodd

L'ouvrage qui a le plus influencé les acteurs des marchés boursiers, considéré comme le texte fondateur de l’analyse et de l’évaluation financières des valeurs mobilières...



Edité pour la première fois en 1934, Security Analysis est l’un des ouvrages qui a le plus influencé les acteurs du monde de la finance. Il a offert à plusieurs générations d’investisseurs, les conseils impérissables, les outils et la philosophie de Benjamin Graham et David Dodd. Les cinq premières versions se sont d’ailleurs vendues à plus d’un million d’exemplaires. Pourtant ce livre, sans aucun doute l’ouvrage financier le plus vendu au monde, accessible y compris en chinois, n’avait jamais été traduit en français.

Préfacé par Warren Buffett, qui avoue l’avoir lu plus de quatre fois en totalité, Security Analysis familiarise le lecteur avec les bases de l’investissement dans la valeur, fondé sur la valeur intrinsèque de l’entreprise plus que sur ses perspectives de croissance – un style de gestion plus pertinent que jamais dans les marchés financiers tumultueux de ce XXIème siècle. Considéré comme le texte fondateur de l’analyse et de l’évaluation financières des valeurs mobilières, Security Analysis est réputé être la « bible » de l’investissement.

Aussi pertinent aujourd’hui, qu’il y a 80 ans lorsqu’il a été publié, cet ouvrage a survécu à l’épreuve du temps, aux conditions de marché difficiles, à la mondialisation et à la multiplication des produits financiers et des classes d’actifs.

Cette traduction de la sixième édition, parue en 2009, réalisée à partir de l’édition de 1940 – seconde édition, connue pour être la plus aboutie – comporte 200 pages de commentaires des investisseurs les plus réputés de Wall Street. Le traducteur a eu le souci de conserver la qualité et la densité d’écriture des auteurs tout en facilitant la compréhension du lecteur grâce à de nombreuses annotations.

Security Analysis

Les auteurs :

Benjamin Graham est considéré comme le père de l’analyse financière et de l’investissement dans la valeur. Trader à New York, il enseigna à l’université de Columbia. Il fut le mentor de Warren Buffett, le conseiller de présidents et un des cofondateurs du syndicat professionnel des analystes financiers. Francophile, il mourut en France (Aix-en-Provence) en 1976.

David Dodd fut le collègue de Graham à l’université de Columbia où il enseigna. Il est considéré comme l'un des théoriciens les plus brillants de l'investissement en Bourse.
 

Security Analysis

Caractéristiques de l'ouvrage :

Security Analysis
Traduction de : Security Analysis
Auteur : Benjamin Graham et David Dodd
Format : 150x210
Pages : 690
Prix : 59,90 €

 

Sommaire de l'ouvrage :

Note de traduction par Didier Coutton
Avant-propos par Warren Buffett
Préface à la sixième édition par Seth Klarman
Préface à la deuxième édition par Benjamin Graham et David Dodd
Préface à la première édition par Benjamin Graham et David Dodd
Benjamin Graham et son œuvre par James Grant
Introduction à la deuxième édition par Benjamin Graham et David Dodd
 
Partie I. Aperçu général et approche
Introduction par James Grant
Le champ et les limites de l’analyse
Les quatre éléments déterminants de l’analyse
Les sources d’information
Les différences entre investissement et spéculation
La classification des valeurs mobilières

Partie II. Obligations et actions de préférence
Introduction par Howard S. Marks
La sélection d’obligations et d’actions de préférence
La sélection d’obligations et d’actions de préférence (suite)
Les règles propres aux obligations
Les règles propres aux obligations (suite)
Les règles propres aux obligations (suite)
Les règles propres aux obligations (suite)
Les règles propres aux compagnies
Les autres spécificités de l’analyse des obligations
Les actions de préférence
Les règles de sélection des actions de préférence
Les titres super-subordonnés et les titres cautionnés
Les titres cautionnés (suite)
Les clauses de garantie
Les clauses de garantie (suite)
Les clauses sécurisant la détention d’actions de préférence
La gestion d’un portefeuille de titres obligataires

Partie III. Titres Hybrides
Introduction par J. Ezra Merkin
Les valeurs mobilières assorties d’une option
Les attributs des valeurs assorties d’une option
Les singularités des valeurs assorties d’une option
Les titres convertibles et participatifs
Les titres seniors présentant un risque
 
Partie IV. Théorie de l’investissement et dividende
Introduction par Bruce Berkowitz
La théorie de l’investissement en actions ordinaires
Les nouveaux canons de l’investissement en actions
La politique de dividende
Le dividende en actions
 
Partie V. compte de résultat et évaluation financière
Introduction par Glenn Greenberg
L’analyse du compte de résultat
Les pertes exceptionnelles et les autres postes
Les pièges du compte de résultat
La relation entre amortissement et bénéfice
Les politiques d’amortissement des services publics
Les politiques d’amortissement (investisseur)
L’importance des résultats historiques
Les raisons de s’interroger sur les résultats
Le PER des actions ordinaires et ses ajustements
La structure des capitaux permanents
Les actions bon marché et la formation du résultat
 
Partie VI. Analyse du bilan et valeur des actifs
Introduction par Bruce Greenwald
La valeur comptable des capitaux propres
L’évaluation par l’actif circulant
La valeur de l’entreprise et la gouvernance
L’analyse du bilan (fin)
 
Partie VII. Autres aspects et Anomalies de cours       
Introduction par David Abrams
Les warrants
Le coût de placement des titres
Les structures de contrôle pyramidales
L’analyse comparative des sociétés d’un même secteur
Les anomalies de cours
Les anomalies de cours (suite)
L’analyse technique et l’analyse financière

Partie VIII. Investir dans la valeur
Sillonner le monde avec Graham et Dodd par Thomas A. Russo
Au sujet de cette édition
Remerciements
Au sujet des contributeurs
En guise de postface