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Volatilité et pricing des options


Sheldon Natenberg

Depuis sa toute première parution à la fin des années 1980, « Volatilité et pricing des options » est l’un des livres les plus lus chez les traders d’options actifs partout dans le monde.



Volatilité et pricing des options
Volatilité et pricing des options
Traduction de : Option Volatility & Pricing
Auteur : Sheldon Natenberg

Format : 165x235
Pages : 532
Prix : 63 €

Combinant une explication claire de la théorie de pricing des options avec une analyse approfondie des stratégies de trading, le livre est une lecture exigée pour ceux qui aspirent à devenir traders d’options professionnels.
La nouvelle édition de Volatilité et pricing des options est entièrement mise à jour pour refléter les développements les plus récents et les tendances dans les marchés d’options, aussi bien sur le plan des produits que des stratégies de trading. Le livre traite tous les aspects des options, y compris les modèles de pricing, les considérations de volatilité, les stratégies de trading élémentaires et avancées et les techniques de gestion du risque. Très bien écrit et facile à comprendre, le livre fournit une explication pratique des concepts clés essentiels au succès.

Volatilité et pricing des options

L'auteur

Sheldon Natenberg  a commencé sa carrière de trading en 1982 en tant que teneur de marché indépendant dans les options sur actions au Chicago Board Options Exchange. Depuis 1985, il trade les options sur matières premières, également en tant que trader de parquet indépendant, sur le Chicago Board of Trade.
Sheldon Natenberg est également devenu un éducateur très actif. À ce titre, il a dirigé des séminaires sur les Bourses majeures du monde entier, y compris le Chicago Board of Trade, le Chicago Mercantile Exchange, le Chicago Board Options Exchange, le New York Mercantile Exchange, le London International Financial Futures Exchange, le German Futures and Options Exchange, le Sydney Futures Exchange et le Singapour International Monetary Exchange. Il a aussi conduit de nombreux séminaires en interne pour les firmes de trading professionnelles aux Etats-Unis et à l’étranger.

Sommaire de l'ouvrage :

Le langage des options
Caractéristiques d’un contrat
Exercice et assignation
Intégrité du marché
Dépôt de garantie
Procédures de règlement
 
Stratégies élémentaires
Simples stratégies d’achat et de vente
Caractéristiques de risque/rentabilité
Combinaison de stratégies
Construction d’un graphique à l’échéance
 
Introduction aux modèles de pricing théoriques
Espérance de gain
Valeur théorique
Un mot sur les modèles
Une simple approche
Prix d’exercice
Durée de vie
Prix du sous-jacent
Taux d’intérêt
Dividendes
Volatilité
 
Volatilité
Marches au hasard et distributions normales
Moyenne et écart-type
Prix du sous-jacent comme moyenne d’une distribution
La volatilité en tant qu’écart type
Distributions log-normales
Écarts types journaliers et hebdomadaires
Volatilité et variations de prix observées
Une note sur les produits de taux d’intérêt
Types de volatilités
 
Utiliser la valeur théorique d’une option
 
Valeurs des options et changement des conditions de marché
Le delta
Le gamma
Le thêta
Le vega ou kappa
Le rhô 
Résumé
 
Introduction au spreading
Qu’est-ce qu’un spread ?
Pourquoi un spread ?
Le spreading comme outil de gestion du risque
 
Spreads de volatilité (écarts de volatilité)
Backspread (appelé aussi ratio backspread ou long ratio spread)
Ratio vertical spread (écart vertical à ratio)
Straddle
Strangle
Butterfly (écart en papillon ou écart papillon)
Time spread (écart horizontal)
L’effet d’un changement de taux d’intérêt et de dividendes
Écarts diagonaux
Autres variantes
Sensibilités des écarts
Choisir une stratégie appropriée
Les ajustements
Passer un ordre sur un écart
 
Les considérations de risques
Choisir le meilleur écart
Considérations pratiques
Quelle marge d’erreur ?
Dividendes et taux d’intérêt
Qu’est-ce qu’un bon écart ?
Ajustements
Une question de style
Liquidité
 
Écarts haussiers et baissiers
Positions nues
Écarts haussiers et baissiers à ratio
Écarts papillons et écarts calendaires haussiers et baissiers
Écarts verticaux
 
Arbitrage d’options
Positions synthétiques
Conversions et reversals
Risque d’arbitrage
Boxes
Jelly rolls
Utilisation des synthétiques dans les écarts de volatilité
Trader sans valeurs théoriques
 
Exercice anticipé d’options américaines
Options sur futures
Options sur actions
L’effet d’un exercice anticipé sur les stratégies de trading
 
Se couvrir avec les options
Les calls et puts de protection
Vente d’options couvertes
Fences
Stratégies de couverture complexes
Assurance de portefeuille
 
La volatilité revisitée
Certaines caractéristiques de la volatilité
Prévision de volatilité
Une approche pratique
Quelques réflexions sur la volatilité implicite
 
Les futures sur indices d’actions et les options
Qu’est-ce qu’un indice ?
Calculer un indice
Répliquer un indice
Futures sur indice d’actions
Arbitrage d’indice
Options sur indices
Biais dans le marché d’indice
 
Spreading inter-marché
Une couverture inter-marché
Relations de volatilité
Écarts de volatilité inter-marché
Options sur écarts
 
Analyse d’une position
Quelques exemples simples
Représenter graphiquement une position
Une position complexe
Positions sur options sur futures
 
Modèles et le monde réel
Les marchés sont sans friction
Les taux d’intérêts sont constants pendant la durée de vie de l’option
La volatilité est constante pendant la durée de vie de l’option
Le trading est continu
La volatilité est indépendante du prix du contrat sous-jacent
Skewness et kurtosis
Volatility skews (skew de volatilité)
Une réflexion finale
 
Appendice A - Un glossaire de la terminologie des options et des produits apparentés
Appendice B - Les mathématiques du pricing d’options
Appendice C - Les caractéristiques des écarts de volatilité
Appendice D - Quelle est la bonne stratégie ?
Appendice E - Relations synthétiques et d’arbitrage
Appendice F - Lectures recommandées