Rédigé seulement trois ans après son ouvrage de référence – Security Analysis – ce livre nous plonge, en une centaine de pages de pages seulement, au cœur des principes de l’investissement dans la valeur enseignés par Benjamin Graham en personne.
Publiée pour la première fois en 1937, ce guide d'analyse des comptes d'une société, écrit de la main de Benjamin Graham, a franchi les âges sans prendre une ride. Il est devenu un objet culte. Resté quelques temps dans l'oubli, il est aujourd'hui plus que jamais indispensable à l'investisseur. Cet ouvrage est une fidèle reproduction de la version originale donnant une nouvelle vie à la verve du maître. Michael F. Price, une légende vivante, y a ajouté une introduction rendant hommage au caractère inaltérable de ce petit livre de Benjamin Graham.
Les conseils prodigués dans cet ouvrage sont aussi utiles qu’ils l’étaient il y a plus de 60 ans. Comme Graham l’écrit « si vous détenez une information sur la situation financière actuelle d’une société et sur ses résultats passés, vous êtes en meilleure situation pour juger de son potentiel à venir. Voilà la fonction et la valeur de l’analyse financière ».
Les lecteurs apprendront à analyser les bilans et comptes de résultats d’une société pour aboutir à une véritable compréhension de sa situation financière et de ses résultats. Graham nous gratifie d’une série de tests que le lecteur peut aisément appliquer pour connaître la santé financière et l’état de n’importe quelle société.
Sommaire
Note du traducteur Introducrion Préface
Bilans Débits et crédits Actif et passif Capital et réserves Immobilisations corporelles Amortissement et dépréciation Immobilisations financières Immobilisations incorporelles Charges constatées d'avance Charges à répartir Actif circulant Passif circulant Fonds de roulement Ratio de liquidité générale Stocks Créances d'exploitation Disponibilités Dettes à court terme Provisions Valeur comptable ou valeur des fonds propres Calcul de la valeur comptable Valeur comptable des obligations et des actions Autres éléments de la valeur comptable Valeur de liquidation et valeur de l'actif circulant net Rapport ou rentabilité potentielle Compte de résultat type d'une société de service public Compte de résultat type d'une société industrielle Compte de résultat type d'une compagnie de chemin de fer Calcul des ratios de couverture des bénéfices Taux d'amortissement et charges d'entretien Qualité des obligations et des actions préférentielles Tendances Cours et valeur des actions ordinaires Conclusion
Benjamin Graham (1894 –1976), économiste et Professeur d’investissement à l’université Colombia, est le père de l'investissement « par la valeur » (gestion value en anglais) et de l'analyse financière. Il est sans doute celui qui a le plus marqué les investisseurs, toutes générations confondues. Son travail a posé les fondements de l'analyse financière moderne. Ses deux livres, The Intelligent Investor (1949) et Security Analysis (1934), sont des classiques et restent à ce jour des best-sellers. Sa carrière et ses recherches ont inspiré les plus talentueux des investisseurs d'aujourd'hui dont Warren Buffett, Michael F. Price et John Neff. Spencer B. Meredith.
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